疯狂股市 理性人

   昨日大盘放量走强，尾盘以接近当日最高点2861收盘，日K线上几乎收取了一根光头光脚的中阳线。按通常走势规律，大盘今天高开无疑，盘中至少会给昨日尾盘追进的带来约5%以上的利润。所以昨天收盘时很多投资者追进去了。但事实上，今天的走势以改昨日的强势，仅在昨日的收盘价一线窄幅振荡整理，盘中最大振幅仅38点，盘中不要说5%的利润，就是连3%的利润见到的仅仅是很少的一部分。临收盘时，大盘出现了跳水，收取了一根阴十字星。

消息面上，大家等来的是“从即日起，大小非减持情况将在中国证券登记结算有限公司的网站上逐月进行披露”。首期公布的2008年6月股改限售股份解禁减持情况显示，自2006年6月出现首单股改解禁股以来，截至今年6月底，由股改累计产生的限售股为4572.44亿股，其中已解禁842.96亿股，占“大小非”总数的18.43%。在限售股中，已累计减持250.07亿股，占解禁股份的29.67%。今年6月当月解禁数为29.61亿股，其中当月减持数为4.51亿股，若按当前市场平均股价为10元推算，减持4.51亿股所需要的资金尚不足两市一天交易量的5%，“大小非”减持对市场的影响微乎其微。据悉，监管部门有望对《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》做出全面的评估并视情况进行修改，目的是为大宗股份的转让做出更加规范的制度安排，以更好地发挥股份流转的疏导作用，并针对一些实践中存在的具体问题堵住漏洞。如果说这就是大家期待的进一步规范大小非减持的利好，那么显然力度是让人失望的，“大小非”会想，只不过是每月披露一下，就算每天及时披露，又有什么关系呢？投资者会想，看来证监会对大小非减持实在是没有其他约束办法了。虽然最后留了一点念想，即对《指导意见》将作修改，但是按以往的“惯例”看，估计再出严政时，市场已经跌得不像样了。

与此相对应的是，在昨日“新浪金麒麟论坛财经主题沙龙”上，专家们认为，股改的后续改革还有很多地方要推进，“大小非”解禁制度亟待完善。中国政法大学教授刘纪鹏表示，应对股改进行正确的反思，因为这决定着市场的未来。上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁认为，股改的大方向是应该肯定的，它解决了全流通问题，此轮股市暴跌的原因是机构投资者不够成熟，制度改革不到位，尽管市场已实现全流通，但仍是行政主导市场。北京邦和财富研究所所长韩志国则认为，现在的股市行政能力太强，市场机制太弱，信息披露太灰，监管局面太弱。他指出，“大小非”对股市供求关系的逆转不可低估，如果“大小非”的问题不解决，股市就有可能“自由落体”，重建市场估值至少要3年时间。高德黄金总裁张卫星说，“大小非”的减持问题应让市场预期明确，政府要有所作为。“非流通股的问题只要预期明确了，这个市场就会好起来。”他预计，市场需要3-5年时间来消化“大小非”问题。“现在‘大小非’问题最严重的地方就是它让市场很难有预期。”韩志国也这样表示。对于后市，李振宁比其他几位专家表现得更乐观。他认为，通过“T+0”制度、融资融券、股指期货、平准基金等手段都可以让股市涨上去，“暴跌之后必有暴涨”。